เศรษฐกิจของเราพังทลายและตอนนี้ Coronavirus กำลังจะเปิดเผยออกมา

มุมมองที่ลึกลงไปในบ้านของการ์ดเศรษฐกิจสมัยใหม่ของเราวางอยู่บน

หากคุณได้รับความสนใจคุณอาจสังเกตเห็นว่าตลาดร่วงลงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาเนื่องจากความเข้าใจที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับการกลายพันธุ์ที่มีศักยภาพของ coronavirus (Covid-19) ในการแพร่กระจายทั่วโลก สัปดาห์นี้ S&P 500 ประสบกับการลดลง 2 วันที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2561 ขณะนี้เศรษฐกิจในเอเชียหลายประเทศกำลังตกต่ำเนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจทำให้จีนและประเทศอื่น ๆ ในภูมิภาคหยุดชะงัก ราคาทองคำได้ทำสถิติสูงสุดในรอบ 7 ปีแล้ว ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังตื่นตระหนกเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดขึ้นเป็นเวลานานในขณะนี้และพฤศจิกายนจะทำให้เกิดความตายเนื่องจากการเสนอราคาเลือกตั้งครั้งใหม่และทำให้เกิดความโกรธเคืองเมื่อประชาชนชาวสหรัฐฯ 14 คนที่ทดสอบเชื้อไวรัสได้รับอนุญาตให้กลับเข้าประเทศ ในความเป็นจริงมีรายงานว่าประธานาธิบดีบอกกับที่ปรึกษาว่าเขาไม่ต้องการให้ผู้บริหารทำหรือพูดอะไรที่จะ“ กระตุ้นตลาด” ต่อไปในสาระสำคัญที่ทำให้สหรัฐฯตอบสนองต่อ Covid-19 อย่างใดอย่างหนึ่งเพราะเห็นได้ชัดว่า การตอบสนองที่เป็นมิตรกับตลาด ศูนย์ควบคุมและป้องกันโรคซึ่งเป็นสาขาหนึ่งของรัฐบาลกลางที่ทรัมป์ได้รับการแก้ไขโดยบังเอิญได้แจ้งว่ามันไม่สำคัญว่า Covid-19 จะแพร่กระจายไปยังและภายในสหรัฐอเมริกาหรือไม่ เนื่องจากสภาพการลาป่วยที่ป่วยหนักในสหรัฐอเมริกาคนงานจะยังคงรายงานการทำงานต่อไปแม้ว่าพวกเขาจะรู้สึกไม่สบายที่ทำให้การแพร่กระจายของไวรัสภายในสหรัฐอเมริกานั้นเป็นสิ่งที่รับประกันได้ในที่สุด การรวมกันนี้เป็นการค้นพบกรณีใหม่ครั้งแรกในสหรัฐอเมริกาโดยไม่เกี่ยวข้องกับการระบาดที่รู้จักเกิดขึ้นเพียงไม่กี่นาทีหลังจากการแถลงข่าวของ coronavirus ของทรัมป์ในคืนนี้ซึ่งเขาวัดผลการแพร่ระบาดของโรคอย่างรุนแรง ตำนาน "เพนนีรับหน้าที่จัดการวิกฤติ นอกจากนี้ในวันนี้องค์การอนามัยโลกได้ประกาศผู้ป่วยรายใหม่เกี่ยวกับเชื้อไวรัสที่เกิดขึ้นนอกประเทศจีนมากกว่าภายในบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงของไวรัสจากการแพร่ระบาดในระดับภูมิภาคสู่ระดับโลก การเติมเชื้อเพลิงลงในกองไฟเป็นการประมาณการณ์ปัจจุบันซึ่งทำให้วัคซีนที่สามารถนำไปใช้ได้อย่างกว้างขวางกลายเป็นหนึ่งปีนับจากนี้อย่างเร็วที่สุด

เนื่องจากทศวรรษของโลกาภิวัตน์และการแตกหน่อสหรัฐฯจึงพึ่งพาการผลิตจากต่างประเทศเป็นอย่างมากสำหรับทุกสิ่งโดยทั่วไปรวมถึงส่วนผสมสำคัญในยาที่ต้องสั่งโดยแพทย์กว่า 150 รายการ เมื่อจีนอิตาลีและเกาหลีใต้ปิดศูนย์การผลิตที่สำคัญห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกน่าจะแห้งในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าเนื่องจากมีการล้างสินค้าคงคลังของผู้ผลิตหลังจากนั้นไม่นาน การทำลายล้าง Q2 จะไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้เนื่องจากอเมริกาจัดการกับวิกฤตการผลิตเป็นครั้งแรกในรอบ 80 ปี Mark Stoller มีบทที่ยอดเยี่ยมที่แสดงให้เห็นว่า Covid-19 จะทำเครื่องหมายจุดจบของ 'การเมืองที่ร่ำรวย' ที่มีอยู่ในอเมริกาในปัจจุบันได้อย่างไรโดยตั้งข้อสังเกตดังต่อไปนี้:

จุดจบของการเมืองที่มั่งคั่งหมายถึงการมุ่งเน้นไปที่การรักษาด้วยยาอยู่บนชั้นวางไม่ใช่ข้อพิพาทที่ขมขื่นเหนือโรงพยาบาลที่มีการปนเปื้อนและสิ้นเปลือง มันหมายถึงการเอาใจใส่ความสามารถของระบบราชการในรัฐบาลและความถูกต้องในสื่อไม่ใช่เพราะสิ่งเหล่านี้เป็นสิ่งที่ดีที่มี แต่เป็นเพราะพวกเขาจำเป็นต้องหลีกเลี่ยงความทุกข์ทรมานอย่างกว้างขวาง มันหมายถึงความเข้าใจว่าการควบรวมกิจการด้านเภสัชกรรมที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นในขณะที่เลิกจ้างนักวิทยาศาสตร์นั้นเป็นการทำลายไม่ใช่เพียงเพราะพวกเขาไม่ยุติธรรม แต่เพราะพวกเขาทำให้เรามีความยืดหยุ่นต่อโรคน้อยลง (ผู้ถือหุ้นปรากฎว่ามีปอดด้วย) ในที่สุดมันหมายถึงการรับรู้ว่าความมั่งคั่งความมั่งคั่งที่แท้จริงไม่ได้ถูกกำหนดโดยเกมการบัญชีบน Wall Street แต่ความสามารถในการตอบสนองความต้องการของคนของเรา

สตอลเลอร์ยังกล่าวถึงความสำคัญทางประวัติศาสตร์ของเหตุการณ์ประเภทนี้เมื่อพิจารณาถึงการเลือกตั้งประธานาธิบดีและความสำคัญที่จะเกิดขึ้น ในทำนองเดียวกันการแข่งขันของความไม่แน่นอนนี้นำโดยการแพร่กระจายของ Covid-19 ให้exposéที่มีคุณค่าเกี่ยวกับความเปราะบางของระบบเศรษฐกิจร่วมสมัยซึ่งเป็นความเปราะบางซึ่งมาก่อนการเกิดขึ้นของ Covid-19

ตลาดหุ้นไม่ใช่เศรษฐกิจ

ตรงกันข้ามกับสิ่งที่ Donald Trump อาจคิดว่าตลาดหุ้นไม่ใช่เศรษฐกิจ ถ้าตลาดหุ้นสะท้อนความเป็นอยู่ทางเศรษฐกิจของชาวอเมริกันผมก็จะไม่เขียนบทนี้ ตามที่มันยืนเกือบ 90% ของหุ้นทั้งหมดเป็นเจ้าของที่ร่ำรวยที่สุด 10% โดยที่ร่ำรวยที่สุด 0.1% และ 1% ของชาวอเมริกันที่เป็นเจ้าของประมาณ 17% และ 50% ตามลำดับ คุณสามารถคาดหวังว่าตัวเลขเหล่านั้นจะเพิ่มขึ้นหากภาวะเศรษฐกิจถดถอยชนิดใดก็ตามเกิดขึ้นในไม่กี่เดือนข้างหน้าเนื่องจากนักลงทุน 'ma และ pa' ถูกบังคับให้ยอมจำนนและขายหุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของเพียงเล็กน้อยในขณะที่ผู้ที่อยู่ในระดับสูงซื้อกรมทรัพย์สินทางปัญญา อย่างที่พวกเขาทำในช่วงปี 2008 ซึ่งไม่รวมสองสามวันที่ผ่านมาตลาดหุ้นเริ่มทรุดหนักตั้งแต่เดือนธันวาคม 2561 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรวดเร็ว (เพิ่มเติมในภายหลัง) และก่อนหน้านั้นในช่วงระยะเวลาที่น่าประทับใจเท่ากันกลับไปที่ปี 2010 คำถามนี้ถามว่าอะไรคือแรงผลักดันความบ้าคลั่งในตลาดตราสารทุน? เนื่องจากพื้นฐานทางด้านราคาส่วนใหญ่ตลาดจะมีมูลค่าสูงเกินไป ในเดือนตุลาคมของปีที่แล้ว Apple มีมูลค่าตลาดสูงถึง 1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐเป็นครั้งที่สองหลังจากจบปี 2561 เพียง 4 เดือนต่อมา Apple ได้ทำตลาดมูลค่า 1.4 ล้านล้านเหรียญในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ มันเป็นเพียงพิภพเดียวของวัวที่น่าทึ่งที่ตลาดนี้กำลังดำเนินการอยู่ คำตอบอยู่ที่ความต่อเนื่องของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำในอดีตรวมถึงการลดภาษีของทรัมป์ในปี 2560 ในกรณีของอดีตอัตราดอกเบี้ยต่ำของเฟดทำให้หนี้ปลอดต้นทุนสำหรับผู้กู้รายใหญ่

โดยปกติแล้วอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำจะถูกใช้อย่างต่อเนื่องเพื่อตอบสนองต่อการหดตัวทางเศรษฐกิจเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายและจะค่อยๆเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนเกินไป ปัญหาคือคนส่วนใหญ่ไม่ได้ใช้จ่ายเพราะคนไม่มีเงิน กว่าครึ่งของอเมริกาจะไม่สามารถจ่ายค่าใช้จ่าย $ 500 ที่ไม่คาดคิดในกรณีฉุกเฉิน อย่างไรก็ตามเรื่องนี้เฟดยังคงรักษาอัตราเงินของรัฐบาลกลางที่มีประสิทธิภาพในระดับต่ำในอดีตเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษในขณะนี้เพื่อกระตุ้นการเติบโต และทรัมป์ได้ทำให้ชัดเจนในหลายอารมณ์ฉุนเฉียวอันรุนแรงที่เขาต้องการให้เฟดกำหนดอัตราที่ต่ำกว่า ดังนั้นสิ่งที่เงินถูกที่จะไปที่ไหน ตลาดหุ้นเป็นคำตอบง่ายๆ แทนที่จะเป็นเงินเฟ้อผู้บริโภคตอนนี้เรามีตลาดตราสารทุนที่เกินทุน (และตลาดอสังหาริมทรัพย์มากเกินไป) นานนับตั้งแต่หย่าร้างจากความเป็นจริงและมันแสดงให้เห็นเมื่อคุณหยุดดูฟองสบู่หนี้องค์กรที่เรากำลังอยู่ ปรากฏการณ์นี้แผ่ขยายข้ามพรมแดนเช่นกันในขณะที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศรายงานเมื่อปี 2562 ว่าประมาณ 40% ของหนี้ภาคธุรกิจในแปดประเทศชั้นนำจะไม่สามารถจ่ายได้ในกรณีที่เศรษฐกิจตกต่ำครึ่งปีไม่ดีเท่าปี 2551 Netflix คือการกลั่นที่สมบูรณ์แบบของหนี้ของ บริษัท คนตะกละ Victor Look อธิบายวิธีที่พันธบัตรขยะของ Netflix แสดงฟองสบู่หนี้องค์กรที่เราอยู่:

หนี้ของ Netflix ประมาณ 12 ใน 14 พันล้านดอลลาร์ทำจากพันธบัตรขยะ Netflix มีการเติบโตที่น่าประทับใจตั้งแต่ปี 2014 รายได้สุทธิต่อปีของมันเพิ่มขึ้นจาก 266 ล้านเป็น 1.8 พันล้าน มันจะต้องเพิ่มเป็นสองเท่าเพื่อที่จะจ่ายพันธบัตรรอบแรกที่เริ่มต้นในปี 2570 อะไรที่น้อยกว่าการเติบโตของพาราโบลาต่อเนื่องอีก 7 ปีก็คือความพ่ายแพ้ จับจริงคือคู่แข่งของพวกเขาต้องทำในสิ่งเดียวกัน

ประเด็นที่สองคือประเด็นเรื่องการลดภาษี $ 1.5 + ล้านล้านของทรัมป์ การปรับลดซึ่งได้เพิ่มความร่ำรวยให้มากขึ้นอย่างต่อเนื่องผ่านอัตราภาษีนิติบุคคลที่ 21% ก็ทำให้ยอดขาดดุลไปกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ โปรดทราบว่าการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงเพียง 2.3% ในปี 2019 GDP ที่แท้จริงปิดตัวลงที่ 19.2 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ไตรมาสที่ 4 ปี 2562 ซึ่งเท่ากับการใช้จ่ายที่ขาดดุล 5.2% ต่อสัดส่วน GDP ซึ่งหมายความว่าเราใช้จ่ายมากกว่าสองเท่าเมื่อเรากลับมาเติบโตอีกครั้ง มันจะเป็นเรื่องหนึ่งถ้าการขาดดุลที่เพิ่มขึ้นนั้นถูกนำไปใช้เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่พังทลายของเราหรือให้บริการด้านการดูแลสุขภาพแก่ผู้คน (เช่นส่วนที่เหลือของโลกที่พัฒนาแล้ว) แต่เราจะเป็นหนี้แทน Trump และเศรษฐีของเขา เพื่อนของ A-Lago จะได้รับความมั่งคั่งมากยิ่งขึ้นและเพื่อให้เราสามารถทำสงครามนามธรรมที่ไม่อาจควบคุมได้ต่อไป

ความจริงสำหรับชาวอเมริกันส่วนใหญ่

ความจริงก็คือชาวอเมริกันส่วนใหญ่ไม่เคยฟื้นตัวจากวิกฤตในปี 2551 และหลายคนไม่เคยทำได้ดีมาก่อน ครัวเรือนสีดำได้รับผลกระทบอย่างหนักจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยมีมูลค่าสุทธิดำและตัวเลขเจ้าของบ้านที่ถดถอยตั้งแต่สิ้นสุดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ค่าจ้างที่แท้จริงได้คงที่มานานหลายทศวรรษในขณะนี้เมื่อคำนึงถึงดัชนีราคาผู้บริโภค สำนักสถิติแรงงานเผยแพร่รายงานประจำปี 2019 ซึ่งอ้างถึงรายได้รวมสำหรับคนงานรายชั่วโมงที่เพิ่มขึ้นครึ่งเปอร์เซ็นต์ในเวลาเดียวกันกับที่จำนวนชั่วโมงทั้งหมดลดลงครึ่งหนึ่งซึ่งเป็นผลกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นเป็นศูนย์ โอ้และโดยวิธีการที่ตลาดหุ้นเพิ่มขึ้น 29% จากช่วงเวลาเดียวกันของปีเดียวกัน - ในกรณีที่จำเป็นต้องมีหลักฐานเพิ่มเติมว่าความสำเร็จของตลาดหุ้นบอกว่าไม่มีความเป็นอยู่ที่ดีของคนอเมริกันทั่วไป นอกจากนี้การผลิตได้พุ่งสูงขึ้นในช่วงครึ่งศตวรรษที่ผ่านมาซึ่งนำไปสู่ผลกำไรทำลายสถิติในภาคเอกชนโดยแทบไม่ได้รับผลประโยชน์ใด ๆ จากการแบ่งปันกับคนงาน คนงานที่มีรายได้ $ 4 ต่อชั่วโมงในปี 1973 จะต้องมีรายได้ $ 23 ต่อชั่วโมงในปี 2020 เพื่อให้มีกำลังซื้อเท่าเดิม

ยิ่งกว่านั้นด้วยการจ้างงานที่ต่ำที่สุดในขณะนี้ (3.6%) เราคาดว่าจะเห็นค่าแรงที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากนายจ้างถูกบังคับให้แข่งขันกับคนงานมากขึ้นและชิงคู่แข่งเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียพนักงานปัจจุบันของพวกเขา แต่ธุรกิจขนาดเล็กไม่ได้จ้างพนักงานใหม่ในปี 2562 ตามรายงานของ Moody Analytics จำนวนพนักงานในธุรกิจที่มีพนักงานน้อยกว่า 20 คนยังคงไม่เปลี่ยนแปลงโดยทั่วไปในปี 2562 Mark Zandi หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของมูดี้ส์กล่าวสิ่งนี้ว่า:

ข้อมูลประชากรกำลังครอบงำ หากเราไม่เปลี่ยนแปลงกฎหมายคนเข้าเมืองอย่างมีนัยสำคัญธุรกิจทั้งหมดจะต้องดิ้นรนเพื่อหางาน . . สิ่งนี้จะกลายเป็นเบรกสำคัญในการเติบโตทางเศรษฐกิจ

นี่เป็นเพราะการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานอยู่ในระดับต่ำเกือบตลอดเวลาเพียง แต่เพิ่งจะเริ่มฟื้นตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้ สิ่งนี้กลับกลายเป็นสิ่งแปลกใหม่ที่ทำให้เกิดความคลางแคลงใจซึ่งเรียกว่า 'กิ๊กเศรษฐกิจ' ที่ล่อแหลม หมายเลขการว่างงานยังไม่ได้บอกถึงคุณภาพของงานเหล่านี้ งานเหล่านี้มักจะไม่ให้ประโยชน์และจะปฏิเสธไม่ให้แรงงานมากกว่าจำนวนชั่วโมงที่แน่นอนเพื่อให้ทำงานนอกเวลา (โดยทั่วไปคือ 30 หรือน้อยกว่า) ชาวอเมริกันจำนวนมากขึ้นต้องทำงานหลายงานที่มีความปลอดภัยต่ำเหล่านี้

ผลลัพธ์ที่ได้คือชาวอเมริกันกำลังเป็นหนี้เพิ่มมากขึ้นเพื่อให้การประชุมสิ้นสุดลง หนี้การแพทย์เป็นภาระโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับชาวอเมริกัน ตามการวิจัยใหม่ที่ทำโดยวารสารอายุรศาสตร์, 137 ล้านคนอเมริกันกำลังดิ้นรนกับหนี้ทางการแพทย์ การวิจัยแยกพบว่า 66.5% ของบุคคลล้มละลายทั้งหมดที่เชื่อมโยงกับปัญหาทางการแพทย์ และความจริงที่น่าเศร้าก็คือแม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะขยายขอบเขตการใช้งานด้านการรักษาพยาบาลไปแล้ว แต่ความคาดหวังในชีวิตก็ลดลงตั้งแต่ปี 2559 ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่เคยเห็นที่ไหนมาก่อนในโลกที่พัฒนาแล้ว นี่คือสาเหตุส่วนใหญ่เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของการเสียชีวิตของความสิ้นหวังมักปรากฏในวิกฤต opioid นอกจากนี้ยังมีช่องว่างอึกทึกในอายุขัยระหว่างครึ่งบนและล่างของผู้มีรายได้ ไม่น่าแปลกใจที่ความสุขของสหรัฐลดลงอย่างต่อเนื่อง

แน่นอนหนี้สินนี้ไม่ได้ จำกัด อยู่ที่ค่ารักษาพยาบาลเท่านั้น จากรายงานสินเชื่อและตราสารหนี้ของนิวยอร์กเฟดพบว่าหนี้ครัวเรือนของสหรัฐทั้งหมดทะลุ 14 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก ด้วยเหตุนี้ชาวอเมริกันได้เพิ่มการกู้ยืมเงินของพวกเขาสำหรับ 22 ไตรมาสตรงตามรายงาน หนี้สำหรับคนหนุ่มสาวที่มีอายุระหว่าง 18 ถึง 29 ปียังบดบัง $ 1 ล้านล้านเป็นครั้งแรก Alex Tanzi แบ่งตัวเลขลงอีกในบทความสำหรับ Bloomberg:

สินเชื่อรถยนต์เพิ่มขึ้นเป็น 1.33 ล้านล้านดอลลาร์ขณะที่หนี้บัตรเครดิตเพิ่มขึ้นเป็น 930 พันล้านดอลลาร์ หนี้อัตโนมัติซึ่งเพิ่มขึ้น 35 ไตรมาสติดต่อกันเพิ่มขึ้น 16 พันล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อนหน้า เกือบ 5% ของสินเชื่อรถยนต์เป็น 90 วันของการค้างชำระเพิ่มเติม นี่คือเปอร์เซ็นต์สูงสุดตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2011

การเห็นการกระทำผิดของสินเชื่อรถยนต์หลายครั้งนี้เป็นสิ่งที่น่ากังวลเป็นพิเศษเนื่องจากหนึ่งในประเด็นสำคัญสำหรับนักเศรษฐศาสตร์หลังจากปี 2008 คือสินเชื่อรถยนต์เป็นหนึ่งในตั๋วเงินสุดท้ายที่ผู้คนหยุดจ่าย สำหรับหลาย ๆ คนนี่เป็นเพราะรถของพวกเขาเป็นโหมดการขนส่งเพียงอย่างเดียวที่พวกเขามีเพื่อไปทำงานและเนื่องจากเป็นทางเลือกสุดท้ายพวกเขาจึงสามารถอาศัยอยู่ในรถของพวกเขาได้ การกระทำผิดของบัตรเครดิตเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 18 เดือน

วิกฤตหนี้เงินกู้ของนักเรียนยังคงเลวร้ายลงเช่นกัน หนี้สินรวมของนักเรียนมีมากกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งมากกว่า $ 100 พันล้านดอลลาร์นั้นเป็นของคนที่มีอายุเกิน 60 ปี

ในบรรดาหนี้ของนักเรียนนักศึกษาหนึ่งในเก้าคนนั้นเป็นผู้ที่ผิดนัดชำระหนี้ 90+ วันหรือผิดนัดชำระในปี 2562 และตัวเลขนี้อาจถูกลดหย่อนลงไป ประมาณครึ่งหนึ่งของเงินให้สินเชื่อนักศึกษากำลังอยู่ในระหว่างรอการผ่อนผันในช่วงผ่อนผันหรืออยู่ในความอดทนและดังนั้นจึงไม่ได้อยู่ในรอบการชำระคืนชั่วคราว เมื่อสินเชื่อเหล่านี้เข้าสู่วงจรนั้นอัตราการผิดพลาดจะถูกคาดการณ์ว่าจะสูงเป็นสองเท่าตามรายงานของเฟด

Leila Ettachfini มีส่วนสำคัญอย่างยิ่งในรองว่ารายละเอียดว่ากองทัพสหรัฐฯสามารถเอาชนะเป้าหมายการรับสมัครเมื่อปีที่แล้วได้อย่างคล่องแคล่วโดยกำหนดเป้าหมายเป็นหนี้นักเรียน วิกฤตหนี้ของนักเรียนที่ถูกว่าจ้างอย่างถากถางเพื่อเชื่อมโยงการให้อภัยหนี้กับการรับราชการทหารนั้นน่ากลัวสำหรับหยั่งถึงและรูปแบบที่ทันสมัยของการก่อหนี้ สิ่งนี้ทำให้การเรียกร้องให้ยกเลิกหนี้นักเรียนทั้งหมดโดยผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีเบอร์นีแซนเดอร์สและเอลิซาเบ ธ วอร์เรนล้วนสำคัญยิ่งกว่า

ในขณะที่พรรครีพับลิกันบูมเมอร์อาจพยายามตำหนิการขาดความรับผิดชอบทางการคลังและการดึงสายรัดรองเท้า แต่จริงๆแล้วเป็นกรณีที่คนรุ่นมิลเลนเนียลเริ่มประหยัดเร็วกว่าคนรุ่นอื่น ๆ แต่พวกเขาก็ยังมีความมั่งคั่งน้อยกว่าพ่อแม่ ทั้งหมดนี้ส่งผลให้เกิดกลุ่มคนทำงานทั่วประเทศที่หดหู่และหงุดหงิด

น่าเสียดายที่สิ่งเหล่านี้เป็นเพียงอาการของโรคระบาดที่สำคัญทางเศรษฐกิจ Financialization, การเพิ่มขึ้นในระยะสั้น, ความซับซ้อนที่รุนแรง, และดังกล่าวก่อนหน้านี้, การใช้สินเชื่อเพื่อปกปิดความไม่เท่าเทียมที่เพิ่มขึ้น, ล้วนมีส่วนในการเผยให้เห็นเศรษฐกิจนี้ถึงข้อเสียที่เป็นอันตรายในอนาคต.

เพิ่มระยะสั้น

เนื่องจากระยะสั้นเพิ่มขึ้นระยะเวลาการถือครองหุ้นโดยเฉลี่ยได้กัดเซาะในช่วงครึ่งศตวรรษที่ผ่านมา ในปี 1960 ระยะเวลาถือครองเฉลี่ยอยู่ที่แปดปี 4 เดือน. วันนี้ช่วงเวลาการถือครองช่วงเพียง 4 ถึง 8 เดือนโดยเฉลี่ยขึ้นอยู่กับรุ่นที่ใช้

เป็นผลให้ บริษัท ไม่ต้องลงทุนเหมือนที่เคยทำ ด้วยการที่นักลงทุนไม่ได้ลงทุน (ไม่ต้องการลงทุน) ในระยะยาว บริษัท ต่าง ๆ หยุดมองเห็นความสำคัญในการลงทุนอย่างที่เคยทำแทนที่จะให้ความสำคัญกับผลกำไรเร่งด่วนมากกว่าเดิม แน่นอนวิธีที่เร็วที่สุดวิธีหนึ่งในการเพิ่มผลกำไร (นอกเหนือจาก playbook ส่วนบุคคลของคนงานตัดค่าจ้างและเวลา) คือการไม่ลงทุน แต่ผลกำไรกลับถูกส่งกลับไปยังผู้ถือหุ้นเป็นหลักผ่านทางเงินปันผลและการซื้อคืน จากปี 1950 จนถึงยุค 70 บริษัท ต่างๆได้ให้กำไร 35% ถึง 45% แก่ผู้ถือหุ้นผ่านการจ่ายเงินปันผล (การซื้อคืนนั้นหายากและผิดกฎหมายในหลาย ๆ ที่) ตั้งแต่ปี 2000 ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 95% ไม่มีเงินเหลือสำหรับการลงทุน

Overcomplexity

ผลิตภัณฑ์ทางการเงินสังเคราะห์เช่น ABS, CDO, CDO², CDO³ ฯลฯ และสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตที่ตั้งใจจะประกันพวกเขาในท้ายที่สุดสิ่งที่นำไปสู่วิกฤตจำนองซับไพรม์ในปี 2008 ในกรณีของสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านความปลอดภัย สินเชื่อประเภทต่างๆได้รับการบรรจุใหม่อย่างประณีตเป็นระบบรักษาความปลอดภัยเดียวซึ่งจะเป็นการลบความแปลกประหลาดของสินเชื่อส่วนบุคคลออกจากขอบเขตของนักลงทุน จากนี้ภาระหนี้ที่เป็นหลักประกันซึ่งมารวมกันหลายร้อย ABS และแกะสลักพวกเขาขึ้นมาบนพื้นฐานของความเสี่ยง CDO²สร้างขึ้นจากสิ่งนี้และจากที่นั่นใคร ๆ ก็เดาได้ว่ามันทำงานอย่างไร ในทางทฤษฎีความคิดคือการรวมความเสี่ยงเข้าด้วยกันเพื่อทำให้ผลิตภัณฑ์มีความปลอดภัยและตอบสนองความต้องการของนักลงทุนรายบุคคล - ในทางทฤษฎี ความจริงก็คือความซับซ้อนนี้เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วเกินกว่าที่ควรจะเป็น Andy Haldane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเคยคำนวณว่าหากต้องการอ่านข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่ในผลิตภัณฑ์CDO²หนึ่งคนจะต้องอ่านเอกสารเทียบเท่าหนึ่งพันล้านหน้า

การแก้ปัญหานั้นง่าย แบนผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนมากเกินไปและบังคับให้ผู้ออกเครื่องมือเหล่านี้พิสูจน์ได้โดยปราศจากข้อสงสัยอันสมควรว่าพวกเขาปลอดภัยจริง ๆ กฎระเบียบมักจะกำหนดให้ซัพพลายเออร์อาหารและเครื่องดื่มต้องพิสูจน์โดยปราศจากข้อสงสัยอันสมควรเกี่ยวกับความปลอดภัยของสารเคมีแปลกใหม่ก่อนที่พวกเขาจะได้รับอนุญาตให้นำเข้าสู่กระบวนการผลิตหรือผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้าย จะต้องมีจุดยืนที่คล้ายกันนี้ในภาคการเงินเพื่อควบคุมการคืบคลานซับซ้อนอย่างชาญฉลาดมากเกินไป

วาล์วความปลอดภัยเครดิต

ความแตกต่างของรายได้และความมั่งคั่งที่อยู่ในโหมดทุนนิยมของการผลิตแย่ลงอย่างรวดเร็วทั่วโลก มองเห็นได้ยากจากตัวเลขด้านล่างนี้คือการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของรายรับที่แท้จริงโดยเฉลี่ยของ 1% ที่ดีที่สุดในปี 1920 ที่นำไปสู่การตกต่ำครั้งใหญ่ ความแตกต่างเล็กน้อยในการเติบโตของรายได้ระหว่างต้น 1 และ 90% เริ่มต้นในปลายศตวรรษที่ 19 นำไปสู่ความปั่นป่วนรุนแรงและความไม่สงบทางสังคม ขบวนการประชาสังคมสังคมนิยมและลัทธิฟาสซิสต์แตกหน่อเพื่อตอบสนองต่อสิ่งนี้ นัดหยุดงานจลาจลและการปฏิวัติทำหน้าที่เป็นฉากหลังสำหรับช่วงเวลานี้มาก ในทางกลับกันสิ่งที่พลาดไม่ได้คือการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของความไม่เท่าเทียมกันทางรายได้ที่เกิดขึ้นในช่วงปี 1980 ซึ่งเป็นช่วงต้นของยุคเสรีนิยมใหม่ นี่เป็นหนึ่งในผลลัพธ์ที่ต้องการของลัทธิเสรีนิยมใหม่ สิ่งสำคัญที่ต้องจำคือการแพร่กระจายคำสั่งแบบเสรีนิยมใหม่ภายใต้การอุปถัมภ์ของตัวถูกดำเนินการกลางสี่ตัวซึ่งถูกยกเลิกการแปรรูปการแปรรูปการเปิดเสรีการค้าและความเข้มงวด ในบรรดาสี่นั้นความเข้มงวดเป็นสิ่งพิเศษเนื่องจากการลดลงของโครงการทางสังคมซึ่งเท่ากับการลดลงของรายได้ (อำนาจการใช้จ่าย) ของคนงาน อยากรู้อยากเห็นในเวลาเดียวกันค่อนข้างง่ายต่อการเข้าถึงสินเชื่อกลายเป็นใช้ได้อย่างกว้างขวางและหนี้ครัวเรือนระเบิดจาก 30% ของ GDP ในปี 1980 เป็น 105% ในวันนี้ สิ่งนี้สำคัญอย่างยิ่งหากไม่มีการปฏิวัติทางการเงินและฟองสบู่ที่ตามมาจะเกิดความไม่สงบทางสังคมอย่างกว้างขวางในการตอบสนองต่อการลดลงอย่างรุนแรงของการเติบโตของรายได้เฉลี่ยที่แท้จริงระหว่างวงเล็บด้านบนและล่าง เงินกู้ยืมจำนวนมากที่เสนอให้ในราคาสูงชันมักกลายเป็นวาล์วความปลอดภัยทางการเมือง การแก้ปัญหาแบบ "ปัจเจกนิยม" มากขึ้นของการกู้ยืมเงินกลายเป็นทางเลือกที่นิยมในการประท้วงบนท้องถนนเพื่อใช้เป็นแรงกดดันต่อนักการเมืองในการปรับปรุงเงื่อนไขทางวัตถุ

เฉพาะในช่วงเวลาที่ผ่านมามีความปั่นป่วนเริ่มที่จะฟื้นคืนชีพ มันเป็นปี 2008 ที่ทำเครื่องหมายการเจาะทะลุของเครดิตนี้อย่างยั่งยืนวาล์วความปลอดภัยเนื่องจากขณะนี้หลายคนไม่สามารถที่จะยืมปัญหาของพวกเขาออกไปอีกต่อไป เริ่มต้นด้วยขบวนการครอบครองและครบกำหนดในการฟื้นคืนชีพของจิตสำนึกสังคมนิยมในอเมริกาในปัจจุบันสถานะของแรงงานที่ถูกเลี้ยงดูทั่วประเทศสะท้อนให้เห็นในเส้นทางต่าง ๆ เช่นพลังรากหญ้าของแคมเปญเบอร์นีแซนเดอร์ ในทำนองเดียวกันอาการป่วยไข้ชนชั้นแรงงานเดียวกันนี้ได้รับการจัดการและใช้เพื่อแสดงให้เห็นในมารยาทพิสดารตรงข้ามสูงสุดในการเพิ่มขึ้นของประธานาธิบดีตัวตลกฟาสซิสต์สหรัฐอเมริกา Donald Trump และประธานาธิบดี Jair Bolsonaro ชาวบราซิล สิ่งนี้เป็นพลวัตที่สำคัญในการทำงานตามที่สหประชาชาติชี้ให้เห็นในรายงานฉบับใหม่ซึ่งเตือนว่าความไม่เท่าเทียมกันของผู้ลี้ภัยกำลังทำให้เกิดประชาธิปไตยที่ไม่มั่นคงในโลก ปฏิเสธไม่ได้ว่าลัทธิฟาสซิสต์และอำนาจนิยมกำลังเพิ่มขึ้นทั่วโลก ในขณะเดียวกันคนอเมริกันครึ่งอายุระหว่าง 18-35 ปีมองสังคมนิยมในแง่บวก

ไม่ว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะนำไปสู่สังคมที่เป็นหนี้เป็นหนึ่งในการประท้วงเมื่อไม่นานมานี้ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความขัดแย้งโดยธรรมชาติของการเติบโตที่ไม่มีที่สิ้นสุดภายใต้ระบบทุนนิยมบนโลกที่มีทรัพยากร จำกัด นอกจากนี้ยังเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนหลักต่อวิกฤตหนี้ยุโรปในปี 2552 ซึ่งกรีซเพิ่งเริ่มปรากฏตัว แน่นอนถ้ามีอะไรที่จะเอาไปจากการเขียนนี้มันเป็นดังต่อไปนี้: ภาวะถดถอยของปี 2008 ไม่สิ้นสุด มันแค่ขยับออกห่างจากบางภาคของอเมริกาไปยังประเทศและภาครอบนอก และน่าเสียดายเนื่องจากกรีซมีนโยบายการเงินที่เข้มงวด จำกัด กรีซจึงไม่มีการขอความช่วยเหลือ (กล่าวคือการลดค่าเงินในสกุลเงินของตนเองเพื่อสนับสนุนการลงทุนจากต่างประเทศ) เพื่อป้องกันไม่ให้ประเทศยุบตัวภายใต้น้ำหนักของตนเอง

นอกจากนี้ยังมีคุณภาพโดยรวมเป็นศูนย์ต่อความสำคัญของสถาบันทางสังคม ระบบการเงินที่ซับซ้อนในระดับโลกที่มีการใช้งานไม่ดีและมีความซับซ้อนมากเกินความเป็นจริงได้ทิ้งความสนใจไปจากบ่อผลิตที่สำคัญหลายแห่งของสังคม Dimitrios Kyriakou กล่าวถึงการวิเคราะห์วารสาร Cadmus ของเขาในปี 2018 ซึ่งเน้นเรื่องวิกฤตหนี้ในยุโรป:

ภายใต้วิกฤตหนี้ยูโรทั้งหมดนี้ได้เกิดฟองสบู่สาธารณะ (ส่วนตัว + ส่วนตัว) ที่มีการเติบโตมาตั้งแต่ปี 1980 และสัญญาโดยนัยของมาตรฐานการครองชีพที่สูงขึ้นผ่านการทดลองในตลาดขนาดใหญ่ (หัวหน้าในหมู่พวกเขาคือทุน) ตลาดและการควบคุมการเคลื่อนย้ายเงินทุน) การส่งสัญญาโดยนัยนี้เรียกร้องให้มีการเพิ่มขึ้นของข้อสมมติฐานเกี่ยวกับหนี้สิน . . น่าเสียดายที่การเติบโตของหนี้สินไม่เพียงพิสูจน์ให้เห็นว่าเร็วเกินไปการเติบโตทางการเงินก็จบลงด้วยการดึงดูดสสารสีเทาให้อยู่ห่างจากวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีผู้สนับสนุนการเติบโตด้านการเพิ่มผลิตภาพขั้นสูงสุดและให้การสนับสนุนทางการเงินแก่สสารสีเทา . (เน้นเพิ่ม)

เพื่อความชัดเจนนี่ไม่ใช่คำฟ้องของทฤษฎีการเงินโมเดิร์นสไตล์การใช้จ่ายทางสังคม - ประชาธิปไตยและการขาดดุล - เหยี่ยวร้องสำหรับ "ดุลงบประมาณ" รัฐบาลที่มีสกุลเงินที่เป็นกรรมสิทธิ์ควรใช้ประโยชน์จากข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขาไม่สามารถผิดนัดชำระเงินในสกุลเงินที่พวกเขาผูกขาดการพิมพ์ การขาดดุลควรได้รับการใช้เพื่อประโยชน์ของพลเมืองในรูปแบบของการดูแลสุขภาพทางสังคมรายได้หลังเกษียณโครงการโครงสร้างพื้นฐานการวิจัยทางวิทยาศาสตร์และอื่น ๆ การทำเช่นนี้ทำให้มั่นใจว่าการเติบโตของจีดีพีในอนาคตจะดีกว่าสิ่งที่จ่ายไปในวันนี้ ปัญหาอยู่ที่ความเจ็บป่วยของระบบเศรษฐกิจในปัจจุบันซึ่งจัดสรรทรัพยากรให้ห่างจากภาคการผลิตที่สำคัญของสังคมรวมถึงการสร้างภาระที่ไม่เหมาะกับครัวเรือนของสังคม

บางทีองค์ประกอบที่เป็นอันตรายที่สุดที่อาจเกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจที่เปราะบางในขณะนี้คือภัยคุกคามที่มีอยู่ของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ สร้างขึ้นในวงตอบรับเชิงลบของการเปลี่ยนแปลงภูมิอากาศของมนุษย์เป็นความถี่ที่เพิ่มขึ้นของรูปแบบสภาพอากาศสุดขั้วที่คาดเดาไม่ได้รวมถึงการเพิ่มขึ้นของความรุนแรง หาก Covid-19 ไม่ได้จุดประกายให้เกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจมากกว่าที่จะเป็นเหตุการณ์สภาพอากาศที่รุนแรงอย่างที่เราไม่เคยเห็นมาก่อน แม้จะมีวิทยาศาสตร์ที่ชัดเจนมากมาย แต่ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศก็ไม่ได้มีราคาในตลาดในเวลานี้

ข่าวดี

ชัดเจนว่าด้วยภาวะเศรษฐกิจตกต่ำมันเป็นคนทำงานและประชากรที่มีช่องโหว่ที่จะต้องทุกข์ทรมานอย่างไม่เป็นสัดส่วน อย่างไรก็ตามหาก Covid-19 กลายเป็นข้ออ้างที่จำเป็นสำหรับเศรษฐกิจไพ่แบบบ้านนี้ที่จะพังทลายลงก็มีอัพไซด์เด่น ๆ ประการแรกเศรษฐกิจถดถอยไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้และได้รับแนวโน้มทางประวัติศาสตร์เราค้างชำระนานสำหรับหนึ่ง การยืดเวลาที่หลีกเลี่ยงไม่ได้นั้นจะทำให้การถดถอยแย่ลงเมื่อมันเกิดขึ้น ประการที่สองภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจเป็นเรื่องโดดเดี่ยวที่จริง ๆ แล้วทรัมป์จะถูกขับออกจากตำแหน่ง ด้วยการเสนอชื่อเบอร์นีแซนเดอร์สปรากฏชัดเจนยิ่งขึ้นในแต่ละวันหากประธานาธิบดีแซนเดอร์สเข้ารับตำแหน่งในภาวะถดถอยเช่นเดียวกับที่โอบามาเคยทำเขาจะสามารถใช้ประโยชน์อย่างมากในการปฏิรูประบบการเงินที่เสียหาย เศรษฐกิจในลักษณะที่เป็นประโยชน์ต่อแรงงานและไม่ใช่ทุน โดยพื้นฐานแล้วการเติมเต็มความฝันที่แน่นอนที่โอบามาล้มเหลวในการส่งมอบน้อยกว่าทศวรรษที่ผ่านมา ฉันไม่สามารถนึกถึงการเริ่มต้นที่เหมาะสมยิ่งกว่าการเป็นประธานแซนเดอร์สมมุติ

ให้เราหวังว่าความเสียหายที่เกิดขึ้นโดย Covid-19 จะถูกบรรจุไว้ในไม่ช้าและประเทศต่าง ๆ ของโลกจะมารวมกันเป็นหนึ่งเดียว ใครจะรู้บางทีการประสานงานระหว่างประเทศในระดับนี้อาจนำไปสู่ความร่วมมือระหว่างประเทศที่มากขึ้นในประเด็นต่าง ๆ เช่นการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ไม่ว่ากรณีใดก็ตามหาก Covid-19 เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งต่อไปของเราเราจะต้องไม่ปล่อยให้มันไร้ประโยชน์ แท้จริงแล้วสิ่งที่แย่ที่สุดที่เราทำได้คือไม่ได้เรียนรู้บทเรียนของเราเป็นครั้งที่สอง